银行理财产品发行量下滑 合规销售意识有待增强

银行理财量价齐跌的背后，是银行理财产品净值化、开放式转型正持续深入。在理财产品转型的背景下，银行理财产品正面临发行量和收益率持续走低的现状。

银行理财产品发行量下滑

2020年以来，银行理财产品发行量出现明显下滑。普益标准理财季报数据显示，今年三季度，银行理财产品发行量下降明显。本季343家银行共发行了21348款银行理财产品(包括封闭式预期收益型、开放式预期收益型、净值型产品)，发行银行减少17家，产品发行量减少1060款。

分银行类型来看，除了城商行、外资行发行量小幅增加外，其他类型银行发行量均有所下降。国有银行发行量降幅最大，减少735只，发行量占比环比下降2.34个百分点;其次是农村金融机构，减少526只，发行量占比环比下降1.25个百分点;股份行发行数量环比下降最少，减少122只，发行量占比环比增加0.16个百分点。

今年以来虽然银行理财产品发行量较低，但开放式理财产品发行量增多。据普益标准数据统计，三季度，面向个人投资者的存续的开放式预期收益型理财产品共579151款。其中，全开放式产品数量为489736款，较上期增加23437款。

发行量下降的同时，银行理财产品的收益率表现也不尽如人意。数据显示，封闭式预期收益型人民币产品平均收益率为3.76%，较上期减少0.06百分点。从地域上看，该月有27个省份的保本型银行理财产品收益率和30个省份的非保本型银行理财产品收益率均出现环比下降。

相比封闭式预期收益型人民币产品，开放式预期型产品的收益率较高一些。其中半开放式理财产品的收益率明显高于全开放式理财产品，其收益率均在3.70%以上，股份制商业银行收益率达4.03%。

针对银行理财产品量价齐跌的现象，高级研究员在接受记者采访时分析称，在内因方面，当前银行理财正处于转型关键期，理财子公司亟待设立，存量产品亟待整改，都对银行“除旧迎新”提出了较高要求。在外因方面，资本市场回暖，股市“巨无霸”相继出现，给市场资金带来了虹吸效应。解决现有问题的关键还是在内因方面，应加强银行理财产品的转型、投研与创新，在获客方面加大力度，并加强线上化渠道的建设力度。

“要解决的关键问题是丰富产品线，需要银行有强大的投研能力、策略组合能力以及产品运营能力。”徐承远认为，随着银行理财子公司开业数量增多，其日益完善的产品线或许能改善“量价齐跌”局面。一方面，从资产配置角度，银行理财子公司发行的固收、混合类产品中，加大了中高风险资产的配置比例;另一方面，从具体策略角度，银行理财子公司发行的产品久期、风险等级、衍生金融工具使用比例、业绩比较基准等也更加灵活。

合规销售意识有待增强

根据相关规定，净值化转型对银行在产品的风险评定、对产品投资信息的披露、对客户的风险测评方面提出更为严格的要求，也更强调银行要在产品营销话术、推广手段等方面守住合法合规的底线。但是在理财产品销售时，理财经理是否真的是从投资者的适当性角度去推介产品还要打一个“问号”。

记者在调查中发现，部分银行理财经理在向客户推荐理财产品时，并没有从净值型产品的特征和风险等级角度向客户进行介绍，对于产品的风险，银行工作人员要么是客户不问便不提，要么是笼统带过，只更多强调“最高预期收益”。虽然银行理财产品说明书中有风险提示，但风险条款往往繁杂生涩，并不利于在客户理解的基础上理性地进行投资决策。

在某城商行支行网点，记者发现，该行发行的净值型理财产品净值波动很小，一直在业绩比较基准上下小幅波动。对此，客户经理为了销售产品，拿“业绩比较基准”当预期收益，在向客户介绍产品时，出现“一般都能达到最高收益”等词语，在销售过程中埋下了合规隐患。

“看不懂理财说明书也听不懂理财经理所说。”大部分投资者向记者反映，理财产品说明书难懂固然与其专业性强有关，但是银行专业人士对客户并没有起到专业辅导的作用。此外，很多人对于理财产品说明书，更是弃之不顾。

记者随机采访了一位投资者。该投资者告诉记者，净值型理财产品的收益波动太大，风险较大。而且说明书上的条款太复杂，更有一系列复杂的计算公式让她直言“看不懂收益究竟是多少”。

据记者了解，各家银行理财产品说明书都是极长的篇幅，内容多达十几项，分别从产品概述、产品风险等级、理财产品条款、附录、风险揭示书等方面介绍，而且都是与投资者切身利益密切相关的内容，不过，其中涉及大量专业性名词，诸如“久期”“回撤”等等。投资者在购买理财产品时要签署多种文件，投资者若想在通常签订协议的几分钟内看完，并且看明白，绝非易事。

“未来投资者应该更多以产品的风险等级来判断产品的风险，而不是以净值型来做判断。净值型理财产品更加考验投资者的风险识别能力，投资者可能面临零收益或负收益(即本金损失)的情况，因此要计算好收益和相关费用。”银行业内人士表示，要关注产品风险等级，了解具体资金投向，并且看清楚产品说明书，潜在的风险和可能发生的亏损会被隐藏在小字号的说明文字里。在购买后，要定期关注产品的资产配置和净值变化情况，在获取最大化收益的同时，防范潜在投资风险。