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第八届中国创业投资暨私募股权投资年度论坛10日

发布时间:2020-03-11 11:02:09 阅读: 来源:挂锁厂家

第八届中国创业投资暨私募股权投资年度论坛(10日)转载创业邦导语: 主持人田桦:尊敬的各位来宾、朋友们,大家上午好!欢迎回到清科集团主办的第八届中国创业投资暨私募股权投资年度论坛,大家好,我是主持人田桦,非常高兴为大家主持上午的

主持人田桦:尊敬的各位来宾、朋友们,大家上午好!

欢迎回到清科集团主办的第八届中国创业投资暨私募股权投资年度论坛,大家好,我是主持人田桦,非常高兴为大家主持上午的论坛。

除了上午的专场讨论,今天下午将举行2008年度中国创业投资暨私募股权投资年度排名颁奖典礼,我们将和大家共同来见证2008年度中国创业投资暨私募股权投资年度排名榜单的揭晓。

在此,我们也再次感谢各位赞助方的鼎立支持。

首先,我们将进行的是第六场的讨论,投资方式选择。

在这个专场中嘉宾将就不同投资方式在甄选和投资项目过程中的经验和大家一起来分享,我们非常高兴的邀请到东方富海投资管理有限公司董事长陈玮先生作为本场的主席。

陈先生现任深圳市东方富海投资管理有限公司董事长、深圳市东方富海创业投资企业(有限合伙)执行事务合伙人。于1999年投入到创投行业,作为中国最早一批的创投人,他既见证了创投行业在中国的开始与发展,也亲身经历了中国创投的冷与热。8年来,陈先生一直倾情并专注于创业投资,以自身的实际行动努力推动创业投资在中国的发展,在业界树立了良好的声誉。

有请陈先生和本专场的嘉宾,有请!

陈玮:很高兴我们这个专场有机会和大家在这里做一个交流,今天是北京的冬天,比较冷,这次金融危机比这个冷得还早。这一轮金融危机对整个行业都产生了比较大的影响,包括对我们的PE和VC的行业。

今天非常高兴我们邀请到在业界5位卓有成绩的风险投资家,今天来给我们做本场的交流。我们本场的主题是人民币和外币基金在中国投资的策略。

首先,我想让我们台上的5位嘉宾,用简短的时间介绍一下他们自己和他们自己的基金。

陈友忠:我叫陈友忠是智基创投,我们是2000年初开始进入中国做创投,我们以海外的基金为主,现在到了第四期,大概有4亿多的美金。谈到人民币基金,我们在苏州那边成立了一个比较小的人民币基金,开始尝试做一些境内的投资。

智基创投是宏基电脑本来的投资单位,在05年独立出来变成了合伙人制,现在有8个合伙人,有6个投资副总在做前端的工作。谢谢!

符绩勋:大家好,我是符绩勋。我是纪源资本的合伙人,我从2000年开始到国内来做VC投资活动。06年的时候加入了纪源资本,我们现在纪源资本总共掌管10亿美金,最后一期是6亿美金。现在手上大概还有4亿左右。

我们旗下跟SIG合作了3年5亿的人民币基金,是一个中外的人民币基金。现在我们的团队有17个人,昨天我的同事也参加了妥协。

我们覆盖主要是四个大领域,一个是新能源的节能减排,互联网是第二块,第三块是服务行业。我们前期做了一些比如说软件外包、人力外包这方面的投资。还有最后一块是消费,消费应该算是一大类,我们也在前面两年做了这方面的投资。后期,我们觉得会做得更多。大概就是这样的简单介绍。

罗飞:大家早上好,我是松禾资本的罗飞,松禾资本是一个纯粹本土的基金管理公司。我们这个团队在国内的创投方面,我们已经做了将近有10年的时间,10年来我们投资了将近30个企业。在行业来讲,也是跟各位同行差不多,我们的成绩还可以,在国内我们有3家企业已经在境内的A股上市,有2家是在香港上市,还有1家是在韩国上市。

我们在基金管理方面,我们以管人民币委托为主,同时我们也做一些外汇的投资,但外汇投资来讲不是以基金的形式来做的,希望我们有更多的机会一起合作,谢谢!

邵俊:大家好!我是德同资本的邵俊,我们的基金既有美元基金,也有人民币基金。人民币基金跟陈先生一样,也是跟苏州的引导基金合作的。目前,我们这两个基金都可以用来积极的对外投资,我们投资的领域和阶段都比较广泛,从领域来讲我们也做新能源、节能、消费类,也做一些所谓的传统的制造业的升级。从阶段来讲,我们也是既投一些早期的,也投中晚期的,是比较多元化一点。

羊东:大家早,我是赛富基金的羊东,我们现在是22期基金,我们在合伙法出来之前成立了一个人民币基金,是和天津一起成立的比较小的人民币基金。我们整个的赛富人民币基金已经在成立,并且在扩大的过程中。

陈玮:大家可以看出来,我们这场各位嘉宾他们手中大部分既有人民币基金,也有美元基金,这是让人非常羡慕的,特别是我听到他们的美元基金都是几亿美金的,确实让人很羡慕。在这个冬天,有几亿美金就有一件厚棉袄可以过冬。

我想先问羊东一个问题,因为赛富在大陆做得非常不错,你们既有人民币基金,也有美元基金,在你们投资的时候觉得哪个钱更好用?在中国大陆美元更好用还是人民币更好用?

羊东:在9月8日文出来以前,很显然是美元基金从融资到退出都比较顺,9月8日文出来以后我们觉得各有利弊,我们手中大部分是美元,投资是以美元为主。在投资的过程当中,多多少少因为市场非常热,有的时候不理性的情况下,会产生一种大家的美元拿着以后,对于投资过程,因为整个审计过程相对比较慢,那么这会是一个不利因素。

另外,在退出过程中,因为整个的是一个中外合资企业,虽然在国内上市并没有问题,因为我们应该是最早的几家之一深圳上市的企业。但是,整个的过程中,给人的感觉没有两头在外的过程走得顺。另外一方面,我想中国本身的企业在自己的国家上市,整个的估值和以后的发展过程,可能会比在国外上市的估值要高,对于回报来讲也要高。所以,整体来讲我觉得各有利弊。

陈玮:我也想问一下德同的邵总,因为前面下半年和去年的时候,包括今年上半年,人民币因为国内资本市场火了一段时间,你们有没有碰到过这样的情况,就是我投美元的基金,有没有被拒绝的情况,有没有人民币和美元的偏好,在国内可能我偏人民币,不要美元,因为美元上市会受影响?

邵俊:有,经常碰到这样的情况,尤其是像刚才羊总说的9月8日之后,很多的企业去海外比较难,很多的企业选择了国内上市。如果有一个外资美元基金进去之后,会带来一系列的麻烦。是比较曲折的,包括你要做股改,如果有外资成份要跑到商务部,当然有一些放权,多少的金额以下可以放在下面。如果你的公司打算在国内上市,的确我们谈率地说,吸引纯内资的人民币基金跟吸引一个外资的基金来讲,对于公司本身的准备过程中,会带来更多的工作量。

陈玮:陈友忠先生您有人民币基金,也有美元基金,您在国内做这方面的研究也比较多,人民币基金和美元基金在结构上,特别是法律结构上,比如说有限合伙人,有没有什么区别?

陈友忠:很多方面,可能除了结构,但是结构是很基本的。在海外的美金基金基本上是用海外通行的有限合伙人制成立的,大部分的注册在开曼群岛。国内有一些是用公司的方式成立的,有的是用合伙契约的方式成立这里面的组织方式会不太一样。

另外,两种基金可能有其他方面的差别,在基金种额上,美金的基金一般是比较的,都是3、5亿,国内的人民币一般是7、8千万或者是1、2亿。而且海外的有效期是10年是比较正常的,国内是5+2的,主要是因为国内的LP没有那么成熟,没有办法等10年最终的表现。

另外,在资金的分批到位上面,海外的基金我想在到位上面以国外的状况是差不多3、4年。在国内过热的期间1年半就结束了,就有新一批的基金上来。国内的人民币基金在到位方面,可能像罗总这里,可能承诺的投资额一步就到位了,有些可能2次,有些可能是3次,这是比较少的。基金到位的时间比较短,一个基金到位的时间,就是做新项目投资的期间,人民币的基金一般不到1年。海外的,我想2、3年或者3、4年是正常的。

另外,很大的差别是,国内的人民币基金LP对GP的决策和日常的运营有很多的参与,海外主要是有钱出钱、有力出力,基本上LP和GP不像国内的关系这么密切,所以这两个基金有很多不同方面的差别。

陈玮:我想问一下符总,你们这个团队本土和外资都比较熟悉了,我想知道这一轮的金融危机,对于外资在海外募资,或者是在资金到位方面会不会碰到障碍。另外,如果有机会,你们会不会在国内专门募人民币的基金?

符绩勋:对于现在的金融海啸所造成的影响,它影响了整个资本市场,也影响了很多很多的LP.那么,其实也可以看到很多的新闻,现在LP对于他们本身的现金流是很关注的。这个也会间接的影响到很多现在的基金,原来承诺的投资额度,你向他要求到位的时候,他是不是能够仍然拿出这个钱来继续投放。

在我们本身来说,问题还没有这样的一种感觉,但我想你的基金越大,尤其是在海外,PE的规模越大,我觉得感受会更深。对于国内的基金来讲,因为我10月份的时候到美国跑了一圈,跟我们的LP有一个交流,他们总体来讲还是比较看好亚洲,就是发展中的经济体,尤其是中国。所以,在这方面LP他们还会保持对于在亚洲、在中国的投资。

回答你刚才第二个问题,是不是在国内再募一个人民币基金,我们现在有一个3.5亿人民币,相对海外我们有一个比例上的差异。而且,我们这个基金是中外合资的基金,所以部分的钱是来自我们的母基金。在平衡LP之间的冲突方面是比较好做到的,如果说同时候海外一个大基金,国内也一个大基金,在平衡LP之间的利益冲突是比较难做到的,你是用人民币去投,还是用海外基金去投,怎么样的比例去投,是约定好一个比例去投,还是不约定好一个比例去投,这些问题在前期是很难回答和解决的。至少现阶段,我们的想法是不排除这样的可能,但还是以海外居大,国内居小这样的一个模式来操作。上一页 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 ..22 下一页阅读全文BANGCAMP创业邦成长营,创业邦旗下孵化计划。第四期全新升级,60个名额正式开启招募!现在报名,将有机会获得资机构对接、创业导师面对面指导、2016创新中国春季峰会展示、创业邦媒体矩阵深度传播!创新原力,伴你前行!

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