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皮海洲创业板谴责退市须解决两大问题

发布时间:2021-01-08 00:31:25 阅读: 来源:挂锁厂家

如果这一条款最终纳入到创业板退市制度的话,这将是创业板市场制度建设对主板市场的重大贡献。虽然这只是创业板的退市制度,但如果能够在创业板得以顺利实施的话,完全可以引用到主板市场里来。因为这一退市制度,不仅有利于加快相关公司的退市进程,而且更增加了交易所的监管权力。由于交易所没有开罚单的权力,所以对于上市公司的违法违规行为,交易所方面通常只能是通报批评、谴责之类。

但在当今这个“要钱不要脸”的社会风气之下,还有谁会把交易所的通报批评和谴责当一回事呢?也正因如此,上市公司根本就没把交易所的“谴责”放在眼里,你谴责你的,我违规我的,以至各种违法违规的事情屡禁不止,甚至越谴责越猖獗。如果真的将谴责也作为上市公司退市的一条标准,上市公司在最近三十六个月内累计受到交易所公开谴责三次就终止上市,那么,上市公司就不能不对“公开谴责”抱有畏惧之心了。因此,即便不是为了退市,而是从加强监管的角度,将“谴责退市”纳入到创业板退市制度中来,甚至是引入到主板退市制度中来,都是有积极意义的。

不过,“谴责退市”真正实行起来还是有困难的。谴责曾经是一种最廉价的监管方式,一旦将它与退市联系在一起,其身价显然暴涨。如此一来,谴责也就不是那么轻易作出的了。所以,要实行“谴责退市”的话,还必须解决两大问题或做好两件事情:

一是交易所人为“调控”谴责次数的问题。虽然上市公司在最近三十六个月内累计受到交易所公开谴责三次就终止上市,但交易所方面完全可以把谴责的次数控制在2次或2次以下。面对上市公司的违法违规行为,交易所的第1次谴责很轻易就出来了,第2次谴责也正常地进行,但从此就没有了第3次谴责。或者是在36个月期满之后,再作出第3次谴责。因此,这种“谴责退市”无非只是增加交易所的权力而已。或者交易所“看人吃饭”,有的公司在36个月内作出第3次谴责,有的则不进行第3次谴责。因此,这种“谴责退市”过程,有太多交易所人为的因素,对于某些上市公司也许并不公平。在这个问题上,交易所能否公平公正地执法就成了一个必须重视的大问题。

二是要解决投资者权益的保护问题。如果上市公司真的因为三次谴责而退市了,那么,投资者的损失就应该由上市公司来赔偿。但根据现在的司法程序,投资者要起诉上市公司是有前置程序限制的。即上市公司必须遭到了证监会的处罚,如果无“罚”可依,那么这样的起诉案件法院根本就不会受理。由于交易所的谴责是不能作为立案依据的,因此,谴责退市带给投资者的损失由谁来赔偿就是一个必须面对的现实问题。如果仍然还是由投资者自己来承担的话,那么“谴责退市”就是对投资者权益的重大伤害,这种退市不如不要。

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